Hiện chỉ số trên hai sàn niêm yết đã về những mức khá sâu, HNX-Index biến động loanh quanh gần khu vực 60 điểm và VN-Index cũng quanh quẩn quanh mốc 380điểm. Theo đó, thanh khoản cũng cạn kiệt dần do dòng tiền đang mất dầnniềm tin vào thị trường và các điều kiện kinh tế vĩ mô trong, ngoàinước.
Để chống chọi những “cơn xoáy lốc” trên thị trường cũng như trấn an cổđông của mình, ngay trong thời điểm tháng Mười một này, nhiều công ty đãsớm đưa các báo cáo kết quả kinh doanh hiệu quả, đồng thời thực hiệnchia cổ tức năm 2011 cho các cổ đông hiện hữu.
Mới đây, một số công ty đã có thông báo tạm ứng cổ tức lần 1 bằng tiềnmặt như Công ty cổ phần Nhựa Bình Minh (BMP) là 20%, Công ty cổ phần Xâylắp Dầu khí Miền Trung (PXM) chia cổ tức 12%, Công ty cổ phần Cao suHòa Bình (HRC) chia cổ tức 15%, Công ty cổ phần Xây dựng Công nghiệp vàDân dụng Dầu khí (PXI) chia cổ tức 10%, Công ty cổ phần Thủy sản Mekong(AAM) chia cổ tức 12% hay Công ty cổ phần Lilama 69-1 (L62) chia cổ tức7%. Thậm chí Công ty cổ phần Xuất nhập khẩu Thương mại Thủ Đức (TMC) đãtạm ứng cổ tức bằng tiền đợt 2 năm 2011là 7% (cổ tức lần 1 là 10%).
Theo ông Lê Phương, Phó phòng Môi giới 2, Công ty chứng khoán SME, mặcdù điều kiện nền kinh tế cũng như dòng vốn tín dụng gặp nhiều khó khănsong các công ty vẫn thực hiện việc chia cổ tức cho cổ đông bằng tiềnmặt điều này có tác động xoa dịu tâm lý thị trường và chứng minh đượcnăng lực tài chính cũng như kết quả kinh doanh và vị thế của công ty.
Đối với những nhà đầu tư có nguồn vốn ổn định thì điều này đồng nghĩavới việc mở thêm một lựa chọn an toàn cho các hoạt động đầu tư, bởimột số mã cổ phiếu ở trên như L62, PXI, PXM… hiện được thị trường giaodịch trên, dưới 7 nghìn đồng/cổ phiếu và ngay như TMC cũng đang đượcđịnh giá xung quanh mức 12 nghìn đồng/cổ phiếu. Tính ra, những mức cổ tứcnày gần tương đương với lãi suất trần huy động và có mã còn có phầnnhỉnh hơn.
Nhưng ở một trường hợp khác, cũng là những khoản thu nhập từ đầu tư,song tại một vài mã cổ phiếu các nhà đầu tư lại được nhận cổ phiếuthưởng thay vì tiền mặt. Như Công ty cổ phần Sữa Việt Nam (VNM) thựchiện phát hành cổ phiếu thưởng với tỷ lệ 50% (2 cổ phiếu hiện hữu đượcnhận 1 cổ phiếu mới), Công ty cổ phần Đá ốp lát cao cấp Vinaconex (VCS)phát hành cổ phiếu thưởng với tỷ lệ 100:70,6 (cổ đông sở hữu 100 cổphiếu sẽ được nhận 70,6 cổ phiếu mới), hoặc Tổng công ty cổ phần Bảohiểm Bưu điện (PTI) tạm ứng cổ tức năm 2011 bằng cổ phiếu với tỷ lệ 10:1(10cổ phiếu hiện hữu được nhận 1 cổ phiếu mới).
Rõ ràng, trong bối cảnh nguồn vốn tín dụng hạn hẹp và với áp lực lãi vayở mức cao, việc các công ty quyết định giữ một phần lợi nhuận nhằm phụcvụ cho mục đích kinh doanh là một chủ trương đúng. Song với bức tranh“xám xịt” của thị trường chứng khoán, thì nhiều cổ đông cho rằng họ cảmthấy có phần tủi thân khi mà không được nhận tiền mặt như các mã cổphiếu chứng khoán khác.
Ông Nguyễn Tuấn Anh, một nhà đầu tư trên thị trường cho rằng, giới đầutư đang hoa mắt, chóng mặt với những khoản thua lỗ thì việc chia cổphiếu thưởng không đủ sức ru ngủ họ. Riêng đối với mã cổ phiếu VNM hiệnđang ở mức giá quá cao và chia thưởng cổ phiếu là hình thức đẩy giá VNMxuống thấp hơn. Hơn nữa cổ phiếu VNM chủ yếu được nắm giữ bởi các tổchức, mà các nhà đầu tư này thì trường vốn, nên việc chia thưởng bằng cổphiếu là hoạt động khôn ngoan, phù hợp với những chiến lược đầu tư dàihạn.
“Còn đối với các mã cổ phiếu khác thì ‘chiêu bài in giấy’ càng khiến cácnhà đầu tư như chúng tôi thêm bẽ bàng hơn,” ông Tuấn Anh nói.
Ông Trần Đăng Huy, Giám đốc Môi giới Công ty chứngkhoán Woori phân tích, ở giai đoạn này biết rằng nhà đầu tư thích tiền mặt hơn, nhưngmột số công ty vẫn phải lựa chọn giải pháp thưởng cổ phiếu để tăng vốnđiều lệ nhìn chung là để giải quyết một số lý do như đảm bảo tỷ lệ antoàn vốn hay đáp ứng đủ điều kiện hợp tác kinh doanh hoặc vay vốn….
Từ nhận định cá nhân, ông Huy nhấn mạnh, thị trường chứng khoán đã cóquá nhiều hàng hóa và dòng tiền thì lại hạn chế, nên việc tăng cung củacác công ty niêm yết càng khiến cổ phiếu của họ trở nên loãng hơn, đặcbiệt đối với các mã cổ phiếu đang được giao dịch dưới mệnh giá thì việctăng khối lượng thông qua cổ phiếu thưởng không giải quyết vấn đề gìcho nhà đầu tư.
“Tâm lý các thành viên trên thị trường như chúng tôi, thật sự sợ hãi vớicác mã cổ phiếu chứng khoán được phát hành thêm. Thực tế đã chứng minh,tiền của nhà đầu tư là tiền thực, song các dự án kinh doanh của doanhlại không có chế độ kiểm soát nghiêm ngặt và báo cáo rõ ràng, nên khilãi nhận được lại là lãi ảo. Gánh nặng tâm lý do đó mà gia tăng, dẫn đếnhệ lụy, thị trường vốn đã ảm đạm thì tới đây có thể lại èo uột hơn,”ông Huy nói./.