Việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) mới đây thông báo kế hoạch giảm quy môchương trình mua trái phiếu vào cuối năm nay đã gây ra những phản ứng trên cácthị trường trái phiếu Âu, Mỹ cũng như tại các thị trường mới nổi - nơi tiếp nhậndòng vốn từ các nền kinh tế lớn thực thi chính sách tiền tệ nới lỏng.
Lãi suất trái phiếu trên các thị trường thứ cấp ở Mỹ và châu Âu cũng như củanhiều nước mới nổi tăng mạnh sau thông báo của Fed về việc sẽ bắt đầu giảm mứcđộ nới lỏng tiền tệ, khi khiến nhà đầu tư ồ ạt bán ra, do lo ngại rằng tìnhtrạng thiếu tiền sẽ sớm xảy ra.
Việc lãi suất trái phiếu trên thị trường thứ cấp tăng có nghĩa các chính phủcó thể phải trả phí vay mượn cao hơn khi phát hành trái phiếu mới.
Chính sách tiền tệ siêu nới lỏng của Fed nhằm bơm tiền vào nền kinh tế thôngqua việc mua các tài sản từ các thiết chế tài chính đã dẫn tới việc nhà đầu tưchấp nhận rủi ro để có được lợi nhuận cao. Tiền mà Fed bơm ra đã được đổ vào thịtrường chứng khoán và cả trái phiếu của các nước khác, thậm chí là vào các thịtrường mới nổi.
Tuy nhiên, trong vài tháng qua, một phần số tiền đó đã thoái lui khỏi các thịtrường mới nổi, với việc các thị trường chứng khoán lao dốc trong những tuần gầnđây.
Trước xu hướng thay đổi dòng chảy vốn đó, Chủ tịch Ngân hàng Thế giới (WB)Jim Yong Kim tuyên bố thiết chế tài chính này sẵn sàng giúp các nước đang pháttriển đối phó với việc lãi suất tăng do Fed điều chỉnh chính sách tiền tệ.
Ông khẳng định WB sẽ nỗ lực hơn nữa để đảm bảo số vốn đầu tư cho cơ sở hạtầng mà các nước đang phát triển cần. Chi phí vay mượn ở một số nước đang pháttriển đã tăng do dự đoán nguồn tiền từ Fed sẽ giảm đi.
Ngân hàng Thanh toán Quốc tế cảnh báo rằng các ngân hàng trung ương sẽ bắtđầu dừng chính sách tiền tệ nới lỏng khi các doanh nghiệp đã vững vàng hơn vàchỉ các chính phủ mới quyết định được về các cải cách cơ cấu cần thiết.
[Tín hiệu sáng từ kinh tế Mỹ giúp Phố Wall phục hồi]
Tuy nhiên, các nhà kinh tế cảnh báo sự điều chỉnh giá và lãi suất tráiphiếu dài hạn sẽ vẫn tiếp tục và việc kết thúc chính sách nới lỏng tiền tệ nhưđã được báo trước có thể làm vỡ bong bóng trên thị trường trái phiếu. Sự hỗnloạn trên thị trường tài chính có thể gây tác động nghiêm trọng lên các nền kinhtế, đặc biệt là Mỹ.
Trong khi đó, (lãi suất) thị trường trái phiếu chính phủ được hiệu chỉnh theolạm phát (TIPS) của Mỹ giảm xuống các mức thấp được cho là chỉ thấy trong giaiđoạn khủng hoảng.
TIPS là một trong những lựa chọn đầu tư hàng đầu trong những năm gần đây, khinhà đầu tư có nhu cầu được bảo vệ trước khả năng lạm phát tăng do chương trìnhmua trái phiếu của Fed và với loại trái phiếu này thì lãi suất sẽ tăng khi lạmphát tăng.
Tuy nhiên, việc Fed bác bỏ lo ngại về vấn đề lạm phát thấp, cho rằng sức éplạm phát sẽ tăng trở lại và nói ngân hàng này sẽ tập trung thúc đẩy tăng trưởngkinh tế và tạo việc làm, cho dù các nhà đầu tư mong muốn Fed sẽ tiếp tục muatrái phiếu cho đến khi lạm phát tăng vượt mức mục tiêu 2%./.
Lãi suất trái phiếu trên các thị trường thứ cấp ở Mỹ và châu Âu cũng như củanhiều nước mới nổi tăng mạnh sau thông báo của Fed về việc sẽ bắt đầu giảm mứcđộ nới lỏng tiền tệ, khi khiến nhà đầu tư ồ ạt bán ra, do lo ngại rằng tìnhtrạng thiếu tiền sẽ sớm xảy ra.
Việc lãi suất trái phiếu trên thị trường thứ cấp tăng có nghĩa các chính phủcó thể phải trả phí vay mượn cao hơn khi phát hành trái phiếu mới.
Chính sách tiền tệ siêu nới lỏng của Fed nhằm bơm tiền vào nền kinh tế thôngqua việc mua các tài sản từ các thiết chế tài chính đã dẫn tới việc nhà đầu tưchấp nhận rủi ro để có được lợi nhuận cao. Tiền mà Fed bơm ra đã được đổ vào thịtrường chứng khoán và cả trái phiếu của các nước khác, thậm chí là vào các thịtrường mới nổi.
Tuy nhiên, trong vài tháng qua, một phần số tiền đó đã thoái lui khỏi các thịtrường mới nổi, với việc các thị trường chứng khoán lao dốc trong những tuần gầnđây.
Trước xu hướng thay đổi dòng chảy vốn đó, Chủ tịch Ngân hàng Thế giới (WB)Jim Yong Kim tuyên bố thiết chế tài chính này sẵn sàng giúp các nước đang pháttriển đối phó với việc lãi suất tăng do Fed điều chỉnh chính sách tiền tệ.
Ông khẳng định WB sẽ nỗ lực hơn nữa để đảm bảo số vốn đầu tư cho cơ sở hạtầng mà các nước đang phát triển cần. Chi phí vay mượn ở một số nước đang pháttriển đã tăng do dự đoán nguồn tiền từ Fed sẽ giảm đi.
Ngân hàng Thanh toán Quốc tế cảnh báo rằng các ngân hàng trung ương sẽ bắtđầu dừng chính sách tiền tệ nới lỏng khi các doanh nghiệp đã vững vàng hơn vàchỉ các chính phủ mới quyết định được về các cải cách cơ cấu cần thiết.
[Tín hiệu sáng từ kinh tế Mỹ giúp Phố Wall phục hồi]
Tuy nhiên, các nhà kinh tế cảnh báo sự điều chỉnh giá và lãi suất tráiphiếu dài hạn sẽ vẫn tiếp tục và việc kết thúc chính sách nới lỏng tiền tệ nhưđã được báo trước có thể làm vỡ bong bóng trên thị trường trái phiếu. Sự hỗnloạn trên thị trường tài chính có thể gây tác động nghiêm trọng lên các nền kinhtế, đặc biệt là Mỹ.
Trong khi đó, (lãi suất) thị trường trái phiếu chính phủ được hiệu chỉnh theolạm phát (TIPS) của Mỹ giảm xuống các mức thấp được cho là chỉ thấy trong giaiđoạn khủng hoảng.
TIPS là một trong những lựa chọn đầu tư hàng đầu trong những năm gần đây, khinhà đầu tư có nhu cầu được bảo vệ trước khả năng lạm phát tăng do chương trìnhmua trái phiếu của Fed và với loại trái phiếu này thì lãi suất sẽ tăng khi lạmphát tăng.
Tuy nhiên, việc Fed bác bỏ lo ngại về vấn đề lạm phát thấp, cho rằng sức éplạm phát sẽ tăng trở lại và nói ngân hàng này sẽ tập trung thúc đẩy tăng trưởngkinh tế và tạo việc làm, cho dù các nhà đầu tư mong muốn Fed sẽ tiếp tục muatrái phiếu cho đến khi lạm phát tăng vượt mức mục tiêu 2%./.
Lê Minh (TTXVN)
