Năm 2012 có thể là năm “gặt hái lớn” đối với thị trường nợ hay thịtrường trái phiếu của các nước mới nổi.
Lợi nhuận đối với trái phiếu USDcủa các chính phủ thuộc nhóm nước này đã vượt mốc 10% tính từ đầu nămtới nay theo chỉ số EMBI Global (chỉ số theo dõi lợi suất trái phiếu tạicác thị trường mới nổi của JP Morgan).
Con số này “đẹp” hơn bất kỳ lợitức cố định hay cổ tức nào, dù là ở thị trường mới nổi hay thị trường đãphát triển. Theo tính toán của JPM, lợi nhuận của cả năm 2012 có thểlên tới 12%.
Trái phiếu phát hành bằng đồng bản tệ của các nước mớinổi có lợi suất thấp hơn. Nhưng GBI-EM (chỉ số cổ phiếu địa phương củaJP Morgan) vẫn đạt mức lợi nhuận rất ấn tượng 7,6% nếu tính theo đồngUSD, một con số ngoạn mục nếu so với mức gần 0% hồi đầu tháng 6/2012.
Hơn một thập niên trước, nhà đầu tư ngụp lặn trong cổ phiếu của cácdot-com (các công ty Internet). Năm năm sau, cũng những nhà đầu tư ấylại bị hút vào các chương trình bất động sản. Như lần trước, họ lại thấtbại. Bây giờ người ta đổ xô vào cách đầu tư khác, trừu tượng hơn, nhưngchắc chắn hơn, đó là vào các công cụ nợ có thu nhập cố định (fixedincome, với trái phiếu là một phần trong phân khúc này).
Luồng tiềnđổ vào fixed income tại các nước mới nổi đang bước vào giai đoạn caotrào. Theo EPFR Global, tính từ đầu năm tới nay, khu vực này đã hút 16,2tỷ USD. Còn theo JPM, nếu tính cả các quỹ đầu tư Nhật Bản, con số trênlên tới 43 tỷ USD, cách không quá xa so với mức dự báo 50-60 tỷ USD chocả năm 2012.
Một trong những câu chuyện đầu tư "hot" nhất năm nay đó là sự hồi sinhkỳ diệu của thị trường trái phiếu phát hành bằng đồng nội tệ của cácnước mới nổi. Xu hướng này, được tiếp sức một phần khi nhà đầu tư có tổchức chuyển hướng từ thị trường nợ của phương Tây (nơi chỉ đem lại mứclãi suất 0%, hoặc thậm chí là âm) sang Hàn Quốc.
Một ví dụ điển hìnhlà quỹ đầu tư của Chính phủ Na Uy tuần trước đã bán tống một số loạitrái phiếu châu Âu và tăng vốn vào các thị trường mới nổi. Và một lượnglớn tiền của quỹ đã chảy về Hàn Quốc. Mới đây các cơ quan chức năng tại Seoul đã báo cáo về xu hướng gia tăng mạnh của việc nhà đầu tư nước ngoàinắm giữ trái phiếu Hàn Quốc. Societe Generale cũng tiết lộ thống kê chohay nhà đầu tư nước ngoài đang nắm giữ một lượng trái phiếu Hàn Quốctrị giá tổng cộng khoảng 79 tỷ USD - tương đương mức của tháng 7/2011.
Tháng Tám vừa qua, Na Uy là đối tác mua nhiều nhất trái phiếu Hàn Quốc,với giá trị ước lên tới 1.500 tỷ won (1,3 tỷ USD), tăng gần gấp đôi sovới mức mua trong sáu tháng đầu năm nay. Lượng trái phiếu kho bạc Hàn Quốcđang nằm trong tay Na Uy hiện trị giá tổng cộng 2.290 tỷ won, so vớicon số 190 tỷ won hồi cuối năm 2011.
Việc nhà đầu tư nước ngoài ngàycàng quan tâm tới trái phiếu Hàn Quốc là một hiện tượng dường như khálôgich, trong bối cảnh Hàn Quốc nằm trên vạch ranh giới giữa thị trườngmới nổi và thị trường đã phát triển, sở hữu một hệ thống chính sách vữngmạnh, cán cân tài khoản vãng lai thặng dư và dự trữ tiền tệ khổng lồ.
Wee-Khoon Chong, chuyên gia phân tích thuộc Societe Generalecho rằngviệc đồng kroner của Na Uy hiện mạnh so với các tiền tệ khác khiến nhữnggiao dịch kiểu này trên thị trường quốc tế trở nên hấp dẫn hơn. Từ đầunăm tới nay, đồng kroner đã tăng 6% so với đồng euro và tăng 5,3% so vớiđồng won Hàn Quốc.
Theo chuyên gia này, nhà đầu tư Na Uy là các "ngườichơi" mới trên thị trường trái phiếu Chính phủ Hàn Quốc và đang muốn“tái chế” kho dự trữ ngoại hối của mình.
Nhu cầu từ phía nhà đầu tưnước ngoài cùng với việc Ngân hàng trung ương Hàn Quốc chuyển sang chínhsách nới lỏng tiền tệ, đã đẩy lợi suất trái phiếu Hàn Quốc thời hạn 5năm xuống mức thấp kỷ lục (dưới 3%), so với mức 3,4% hồi đầu năm nay.Tuy nhiên, mức này vẫn cao hơn nhiều so với trái phiếu tại các thịtrường được đánh giá là “an toàn” của phương Tây như Đức, Mỹ và Anh, nơilợi suất trái phiếu dao động từ 0,5-0,7%./.
Lợi nhuận đối với trái phiếu USDcủa các chính phủ thuộc nhóm nước này đã vượt mốc 10% tính từ đầu nămtới nay theo chỉ số EMBI Global (chỉ số theo dõi lợi suất trái phiếu tạicác thị trường mới nổi của JP Morgan).
Con số này “đẹp” hơn bất kỳ lợitức cố định hay cổ tức nào, dù là ở thị trường mới nổi hay thị trường đãphát triển. Theo tính toán của JPM, lợi nhuận của cả năm 2012 có thểlên tới 12%.
Trái phiếu phát hành bằng đồng bản tệ của các nước mớinổi có lợi suất thấp hơn. Nhưng GBI-EM (chỉ số cổ phiếu địa phương củaJP Morgan) vẫn đạt mức lợi nhuận rất ấn tượng 7,6% nếu tính theo đồngUSD, một con số ngoạn mục nếu so với mức gần 0% hồi đầu tháng 6/2012.
Hơn một thập niên trước, nhà đầu tư ngụp lặn trong cổ phiếu của cácdot-com (các công ty Internet). Năm năm sau, cũng những nhà đầu tư ấylại bị hút vào các chương trình bất động sản. Như lần trước, họ lại thấtbại. Bây giờ người ta đổ xô vào cách đầu tư khác, trừu tượng hơn, nhưngchắc chắn hơn, đó là vào các công cụ nợ có thu nhập cố định (fixedincome, với trái phiếu là một phần trong phân khúc này).
Luồng tiềnđổ vào fixed income tại các nước mới nổi đang bước vào giai đoạn caotrào. Theo EPFR Global, tính từ đầu năm tới nay, khu vực này đã hút 16,2tỷ USD. Còn theo JPM, nếu tính cả các quỹ đầu tư Nhật Bản, con số trênlên tới 43 tỷ USD, cách không quá xa so với mức dự báo 50-60 tỷ USD chocả năm 2012.
Một trong những câu chuyện đầu tư "hot" nhất năm nay đó là sự hồi sinhkỳ diệu của thị trường trái phiếu phát hành bằng đồng nội tệ của cácnước mới nổi. Xu hướng này, được tiếp sức một phần khi nhà đầu tư có tổchức chuyển hướng từ thị trường nợ của phương Tây (nơi chỉ đem lại mứclãi suất 0%, hoặc thậm chí là âm) sang Hàn Quốc.
Một ví dụ điển hìnhlà quỹ đầu tư của Chính phủ Na Uy tuần trước đã bán tống một số loạitrái phiếu châu Âu và tăng vốn vào các thị trường mới nổi. Và một lượnglớn tiền của quỹ đã chảy về Hàn Quốc. Mới đây các cơ quan chức năng tại Seoul đã báo cáo về xu hướng gia tăng mạnh của việc nhà đầu tư nước ngoàinắm giữ trái phiếu Hàn Quốc. Societe Generale cũng tiết lộ thống kê chohay nhà đầu tư nước ngoài đang nắm giữ một lượng trái phiếu Hàn Quốctrị giá tổng cộng khoảng 79 tỷ USD - tương đương mức của tháng 7/2011.
Tháng Tám vừa qua, Na Uy là đối tác mua nhiều nhất trái phiếu Hàn Quốc,với giá trị ước lên tới 1.500 tỷ won (1,3 tỷ USD), tăng gần gấp đôi sovới mức mua trong sáu tháng đầu năm nay. Lượng trái phiếu kho bạc Hàn Quốcđang nằm trong tay Na Uy hiện trị giá tổng cộng 2.290 tỷ won, so vớicon số 190 tỷ won hồi cuối năm 2011.
Việc nhà đầu tư nước ngoài ngàycàng quan tâm tới trái phiếu Hàn Quốc là một hiện tượng dường như khálôgich, trong bối cảnh Hàn Quốc nằm trên vạch ranh giới giữa thị trườngmới nổi và thị trường đã phát triển, sở hữu một hệ thống chính sách vữngmạnh, cán cân tài khoản vãng lai thặng dư và dự trữ tiền tệ khổng lồ.
Wee-Khoon Chong, chuyên gia phân tích thuộc Societe Generalecho rằngviệc đồng kroner của Na Uy hiện mạnh so với các tiền tệ khác khiến nhữnggiao dịch kiểu này trên thị trường quốc tế trở nên hấp dẫn hơn. Từ đầunăm tới nay, đồng kroner đã tăng 6% so với đồng euro và tăng 5,3% so vớiđồng won Hàn Quốc.
Theo chuyên gia này, nhà đầu tư Na Uy là các "ngườichơi" mới trên thị trường trái phiếu Chính phủ Hàn Quốc và đang muốn“tái chế” kho dự trữ ngoại hối của mình.
Nhu cầu từ phía nhà đầu tưnước ngoài cùng với việc Ngân hàng trung ương Hàn Quốc chuyển sang chínhsách nới lỏng tiền tệ, đã đẩy lợi suất trái phiếu Hàn Quốc thời hạn 5năm xuống mức thấp kỷ lục (dưới 3%), so với mức 3,4% hồi đầu năm nay.Tuy nhiên, mức này vẫn cao hơn nhiều so với trái phiếu tại các thịtrường được đánh giá là “an toàn” của phương Tây như Đức, Mỹ và Anh, nơilợi suất trái phiếu dao động từ 0,5-0,7%./.
Hương Giang (TTXVN)
