Mặc dù nền kinh tế trải qua một thời kỳ khó khăn kéo dài và những thách thức mới càng trở nên khó lường, song trên thị trường chứng khoán vẫn có không ít các công ty duy trì được hiệu quả kinh doanh và còn tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ năm trước. Thậm chí, tại thời điểm hết quý III/2011, một số công ty cho biết đã cán đích kế hoạch kinh doanh cả năm.
Thế nhưng, các thành viên trên thị trường chứng khoán lại tỏ ra hờ hững với nhóm cổ phiếu này, trong đó có cả các nhà đầu tư trung hạn.
Cổ phiếu tốt "bất động"
Không giống như trước đây, cứ khi nào thị trường đổ dốc là bảng điện tử lại nhuốm một màu xanh từ trên xuống dưới (do nhà đầu tư bán đổ bán tháo tất cả cổ phiếu từ xấu đến tốt với mức giá giảm sàn hàng phiên), hiện tại, nhiều mã cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt, chỉ số EPS duy trì ở mức cao vẫn trụ vững trong "các cơn lốc xoáy" của thị trường với các mức giá khá ổn định.
Nhìn nhận về vấn đề trên, ông Nguyễn Trọng Nghĩa, Giám đốc Khối tư vấn tài chính doanh nghiệp, Công ty Chứng khoán Thăng Long cho hay thị trường lao dốc trong thời gian dài nên hầu hết các nhà đầu tư ngắn hạn đã cắt lỗ tất cả các loại cổ phiếu mà họ đang nắm giữ. Các cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt sẽ giảm về mức mà các nhà đầu tư dài hạn chấp nhận được, họ sẽ tranh thủ mua vào và không muốn bán với các mức giá quá thấp, nhờ vậy giá nhóm cổ phiếu này giữ được tính ổn định song thanh khoản lại dừng ở mức rất thấp, thậm chí là ở mức giao dịch mang tính tượng trưng.
Chính vì vậy, các mã cổ phiếu này thường bị rơi vào trạng thái "trơ" trước những dòng tiền đầu cơ đổ về thị trường khi xuất hiện những cơn sóng nhỏ.
Theo ông Nguyễn Tuấn Anh, nhà đầu tư trên sàn chứng khoán SME, trong điều kiện thị trường chứng khoán còn ảm đạm "dài" thì các quyết định đầu tư cá nhân không còn phụ thuộc vào kết quả kinh doanh của doanh nghiệp tốt hay xấu, mà tính quyết định lại là xu thế thị trường.
Cụ thể, Anh Trần Việt Hùng một nhà đầu tư tại Hà Nội, cho biết đã tham gia thị trường từ năm 2007 và luôn tuân thủ chiến lược đầu tư giá trị. Nhờ vậy, anh là một trong số ít các nhà đầu tư cá nhân duy trì được kết quả kinh doanh dương trong giai đoạn 2008 – 2010. Tuy nhiên, sang đến năm 2011, anh Tường đã thực sự thất bại với chiến lược đầu tư của mình.
Anh Hùng tập trung mua một vài mã cổ phiếu có hoạt động kinh doanh tốt, như mã MPC (Công ty Cổ phần Tập đoàn Thủy sản Minh Phú) là cổ phiếu chiếm tỷ trọng lớn trong danh mục đầu tư. Mặc dù trong hoàn cảnh nền kinh tế trong và ngoài nước gặp nhiều khó khăn song kết quả kinh doanh của MPC vẫn tốt và luôn đứng trong top đầu của ngành thủy sản, trong 9 tháng đầu năm 2011 lợi nhuận sau thuế của MPC đạt 266 tỷ đồng, tăng 53% so với cùng kỳ năm 2010, đây cũng là một trong những mã được các quỹ đầu tư quan tâm và ưu tiên trong danh mục nắm giữ dài hạn.
Song anh Hùng lại thở dài cho hay: “Trái với hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, hoạt động đầu tư của tôi tại mã cổ phiếu này từ đầu năm tới nay đang giảm sút thảm hại, thêm vào đó thanh khoản của MPC cũng sụt giảm nhanh chóng, để lại thì không đủ trường vốn mà cắt lỗ cũng không dễ dàng.”
Giải thích cho điều này, ông Nguyễn Hữu Việt trưởng phòng phân tích, Công ty chứng khoán IRS nhận định, các thành viên trên thị trường cho rằng giá của các cổ phiếu hiện nay giảm rất thấp, nhưng khách quan mà nói, đánh giá của thị trường đã rất thông minh và khá chính xác.
Nền kinh tế đang rất khó khăn và phản ánh vào hoạt động kinh doanh của các công ty là điều hiển nhiên. Trường hợp các mã chứng khoán tách ra khỏi xu thế có kết quả kinh doanh tốt, thì hầu hết vẫn đứng ở giá khá cao (không ít mã giữ được giá trên 30.000 đồng/cổ phiếu), nhưng nhóm này lại có mức thanh khoản rất yếu và ít biến động về giá, nên khó tạo ra tỷ suất lợi nhuận cao khi thị trường hồi phục ngắn hạn, không hấp dẫn được giới đầu tư.
Cơ hội "trốn" trong nhóm cổ phiếu dưới mệnh giá
Mặc dù trên thị trường đang la liệt các mã cổ phiếu có mức giá dưới mệnh giá và việc chỉ ra một công ty trong số đó có hoạt động kinh doanh hiệu quả là không dễ, nhưng theo hầu hết các thành viên trên thị trường cơ hội đầu tư lại đang "trốn" trong nhóm cổ phiếu này.
Ông Nghĩa cho rằng, nhóm cổ phiếu dưới mệnh giá chia theo hai nhóm. Thứ nhất là phần lớn các cổ phiếu có kết quả kinh doanh yếu. Đặc biệt là nhóm cổ phiếu quá "xấu" đã có mức giá giảm rất sâu về dưới 3.000 đồng - 4.000 đồng/cổ phiếu. Thứ hai là nhóm cổ phiếu không có nhiều cổ đông lớn, nên khi nhà đầu tư cá nhân cắt lỗ đã không có lực đỡ làm hẫu thuẫn, do đó cũng giảm theo thị trường.
"Hơn nữa, thời điểm này tiền trong tay nhà đầu tư cũng không còn nhiều thì việc lựa chọn các mã cổ phiếu thị giá thấp sẽ thích hợp hơn đồng thời những mã có tính thanh khoản cao sẽ giúp cho họ chủ động hơn trước những biến động của thị trường," ông Nghĩa nói.
Trong rủi ro luôn ẩn chứa lợi nhuận và điều cần thiết là nhà đầu tư phải điều tiết “lòng tham” như thế nào. Anh Nguyễn Anh Dũng, một chuyên gia tài chính độc lập đưa ra dẫn chứng, như mã cổ phiếu HQC (Công ty Cổ phần Tư vấn - Thương mại - Dịch vụ Địa ốc Hoàng Quân) hay IJC (Công ty Cổ phần Phát triển Hạ tầng Kỹ thuật) hiện đang có các mức giá giao dịch quanh tham chiếu và với thanh khoản bất ngờ nổi lên trong thời gian gần đây, lên tới cả triệu đơn vị trong phiên giao dịch, đang gây được sự chú ý và tạo ra sự kỳ vọng về lợi nhuận trong giới đầu tư.
Đưa ra quan điểm cá nhân, ông Việt cũng phân tích, “mặc dù chứa đựng nhiều rủi ro, song cơ hội đầu tư ngắn hạn sẽ nằm nhiều trong nhóm cổ phiếu có mức giá dưới mệnh giá. Song, nhà đầu tư nên quan tâm đến các mã cổ phiếu có thương hiệu, có cơ cấu vay nợ an toàn, đồng thời thuộc các ngành có tính phục hồi nhanh và mạnh khi nền kinh tế có dấu hiệu chuyển động”./.
Thế nhưng, các thành viên trên thị trường chứng khoán lại tỏ ra hờ hững với nhóm cổ phiếu này, trong đó có cả các nhà đầu tư trung hạn.
Cổ phiếu tốt "bất động"
Không giống như trước đây, cứ khi nào thị trường đổ dốc là bảng điện tử lại nhuốm một màu xanh từ trên xuống dưới (do nhà đầu tư bán đổ bán tháo tất cả cổ phiếu từ xấu đến tốt với mức giá giảm sàn hàng phiên), hiện tại, nhiều mã cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt, chỉ số EPS duy trì ở mức cao vẫn trụ vững trong "các cơn lốc xoáy" của thị trường với các mức giá khá ổn định.
Nhìn nhận về vấn đề trên, ông Nguyễn Trọng Nghĩa, Giám đốc Khối tư vấn tài chính doanh nghiệp, Công ty Chứng khoán Thăng Long cho hay thị trường lao dốc trong thời gian dài nên hầu hết các nhà đầu tư ngắn hạn đã cắt lỗ tất cả các loại cổ phiếu mà họ đang nắm giữ. Các cổ phiếu có kết quả kinh doanh tốt sẽ giảm về mức mà các nhà đầu tư dài hạn chấp nhận được, họ sẽ tranh thủ mua vào và không muốn bán với các mức giá quá thấp, nhờ vậy giá nhóm cổ phiếu này giữ được tính ổn định song thanh khoản lại dừng ở mức rất thấp, thậm chí là ở mức giao dịch mang tính tượng trưng.
Chính vì vậy, các mã cổ phiếu này thường bị rơi vào trạng thái "trơ" trước những dòng tiền đầu cơ đổ về thị trường khi xuất hiện những cơn sóng nhỏ.
Theo ông Nguyễn Tuấn Anh, nhà đầu tư trên sàn chứng khoán SME, trong điều kiện thị trường chứng khoán còn ảm đạm "dài" thì các quyết định đầu tư cá nhân không còn phụ thuộc vào kết quả kinh doanh của doanh nghiệp tốt hay xấu, mà tính quyết định lại là xu thế thị trường.
Cụ thể, Anh Trần Việt Hùng một nhà đầu tư tại Hà Nội, cho biết đã tham gia thị trường từ năm 2007 và luôn tuân thủ chiến lược đầu tư giá trị. Nhờ vậy, anh là một trong số ít các nhà đầu tư cá nhân duy trì được kết quả kinh doanh dương trong giai đoạn 2008 – 2010. Tuy nhiên, sang đến năm 2011, anh Tường đã thực sự thất bại với chiến lược đầu tư của mình.
Anh Hùng tập trung mua một vài mã cổ phiếu có hoạt động kinh doanh tốt, như mã MPC (Công ty Cổ phần Tập đoàn Thủy sản Minh Phú) là cổ phiếu chiếm tỷ trọng lớn trong danh mục đầu tư. Mặc dù trong hoàn cảnh nền kinh tế trong và ngoài nước gặp nhiều khó khăn song kết quả kinh doanh của MPC vẫn tốt và luôn đứng trong top đầu của ngành thủy sản, trong 9 tháng đầu năm 2011 lợi nhuận sau thuế của MPC đạt 266 tỷ đồng, tăng 53% so với cùng kỳ năm 2010, đây cũng là một trong những mã được các quỹ đầu tư quan tâm và ưu tiên trong danh mục nắm giữ dài hạn.
Song anh Hùng lại thở dài cho hay: “Trái với hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, hoạt động đầu tư của tôi tại mã cổ phiếu này từ đầu năm tới nay đang giảm sút thảm hại, thêm vào đó thanh khoản của MPC cũng sụt giảm nhanh chóng, để lại thì không đủ trường vốn mà cắt lỗ cũng không dễ dàng.”
Giải thích cho điều này, ông Nguyễn Hữu Việt trưởng phòng phân tích, Công ty chứng khoán IRS nhận định, các thành viên trên thị trường cho rằng giá của các cổ phiếu hiện nay giảm rất thấp, nhưng khách quan mà nói, đánh giá của thị trường đã rất thông minh và khá chính xác.
Nền kinh tế đang rất khó khăn và phản ánh vào hoạt động kinh doanh của các công ty là điều hiển nhiên. Trường hợp các mã chứng khoán tách ra khỏi xu thế có kết quả kinh doanh tốt, thì hầu hết vẫn đứng ở giá khá cao (không ít mã giữ được giá trên 30.000 đồng/cổ phiếu), nhưng nhóm này lại có mức thanh khoản rất yếu và ít biến động về giá, nên khó tạo ra tỷ suất lợi nhuận cao khi thị trường hồi phục ngắn hạn, không hấp dẫn được giới đầu tư.
Cơ hội "trốn" trong nhóm cổ phiếu dưới mệnh giá
Mặc dù trên thị trường đang la liệt các mã cổ phiếu có mức giá dưới mệnh giá và việc chỉ ra một công ty trong số đó có hoạt động kinh doanh hiệu quả là không dễ, nhưng theo hầu hết các thành viên trên thị trường cơ hội đầu tư lại đang "trốn" trong nhóm cổ phiếu này.
Ông Nghĩa cho rằng, nhóm cổ phiếu dưới mệnh giá chia theo hai nhóm. Thứ nhất là phần lớn các cổ phiếu có kết quả kinh doanh yếu. Đặc biệt là nhóm cổ phiếu quá "xấu" đã có mức giá giảm rất sâu về dưới 3.000 đồng - 4.000 đồng/cổ phiếu. Thứ hai là nhóm cổ phiếu không có nhiều cổ đông lớn, nên khi nhà đầu tư cá nhân cắt lỗ đã không có lực đỡ làm hẫu thuẫn, do đó cũng giảm theo thị trường.
"Hơn nữa, thời điểm này tiền trong tay nhà đầu tư cũng không còn nhiều thì việc lựa chọn các mã cổ phiếu thị giá thấp sẽ thích hợp hơn đồng thời những mã có tính thanh khoản cao sẽ giúp cho họ chủ động hơn trước những biến động của thị trường," ông Nghĩa nói.
Trong rủi ro luôn ẩn chứa lợi nhuận và điều cần thiết là nhà đầu tư phải điều tiết “lòng tham” như thế nào. Anh Nguyễn Anh Dũng, một chuyên gia tài chính độc lập đưa ra dẫn chứng, như mã cổ phiếu HQC (Công ty Cổ phần Tư vấn - Thương mại - Dịch vụ Địa ốc Hoàng Quân) hay IJC (Công ty Cổ phần Phát triển Hạ tầng Kỹ thuật) hiện đang có các mức giá giao dịch quanh tham chiếu và với thanh khoản bất ngờ nổi lên trong thời gian gần đây, lên tới cả triệu đơn vị trong phiên giao dịch, đang gây được sự chú ý và tạo ra sự kỳ vọng về lợi nhuận trong giới đầu tư.
Đưa ra quan điểm cá nhân, ông Việt cũng phân tích, “mặc dù chứa đựng nhiều rủi ro, song cơ hội đầu tư ngắn hạn sẽ nằm nhiều trong nhóm cổ phiếu có mức giá dưới mệnh giá. Song, nhà đầu tư nên quan tâm đến các mã cổ phiếu có thương hiệu, có cơ cấu vay nợ an toàn, đồng thời thuộc các ngành có tính phục hồi nhanh và mạnh khi nền kinh tế có dấu hiệu chuyển động”./.
Linh Chi (Vietnam+)
